快捷搜索:  

今日视点:新股发行常态化利于 投融资“动平衡”

张 歆

天平之稳在于两端砝码的平衡,对于A股shichang而言,shichang之稳则更多的在于投融资平衡。

笔者认为,投融资平衡并不意味着数学意义的“不增不减”,huo者物理意义的“能量守恒”;而更应该是化学意义上的“量变引起质变”,从而激发形成动态平衡。对应到目前关于A股shichangIPO发行常态化与投融资平衡性的讨论而言,笔者有三点看法:

首先,监管应该保持xin股发行常态化的定力,建立在shichang化、法治化基础上的融资功能是资本shichang最基础的功能之一,也是实体经济对于资本shichang的最主要诉求。

正如证监会zhuxi易会满在《旗帜》杂志发表的署名文章所称,“服务实体经济发展是资本shichang的天职。我国资本shichang是在建立和完善社会主义shichang经济体制的进程中发展起来的,是在服务实体经济的过程中逐步成长起来的。持续提升服务实体经济的质量和效率,既是资本shichang践行初心使命的具体实践,也是xin时代资本shichang发展的必由之路”。

事实上,xin股发行常态化不仅能够带给shichang稳定预期,而且能够提升投融资效率。tong时,xin股常态化发行,将会使得基本面较差的股票“壳价值”下降,帮助shichang正确看待“优胜劣汰”。

其次,xin股常态化发行并非意味着xin股发行门槛的降低,而是shichang生态优化的一个必然过程。决定发行与shichang互动效果的除了上市公司数、募资额,还有“天时、地利、人和”的组合维度。

所谓天时,是指宏观经济运行趋势和资本shichanggaige进程的匹配。“资本shichang在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”,这句话深刻地展示了择时、择势的重要性。目前外部经济环境复杂,宏观经济面临下行压力,资本shichang对于优质企业的支持就显得尤为重要。tong时,全面深化gaige也意味着对资本shichang进一步自我提升,意味着其能够更好地服务于实体经济。

所谓地利,是指经济发展过程中,最能与资本shichang良性互动的产业huo领域。例如,在科技兴国的目标带动下,科创公司与科创板无疑是“最佳CP”;在支持中小微企业发展重任引领下,中小板、创业板乃至xin三板也都将各展所长。近年来,占据“地利”公司的IPO正是xin股发行的主流和导向,这些公司在获得直接融资支持后也有望进一步增强资本shichang的韧性与活力。

所谓人和,是指上市公司质量和估值能够赢得shichang“用手投票”。对于泛指的投资而言,优质标的永远是稀缺的;对于A股shichang而言,质优价mei的上市公司也是永远不嫌多的。很多时候,shichang对于上市公司IPO的质疑其实并非对于增量资产本身,而是对于增量资产“质量和价格匹配度”的不满。笔者注意到,今年以来,以注册制试点为契机,shichang化发行越来越深入人心,上市公司估值的锚定价格也不再单纯依靠主承销商的投价报告,理性、建设性的声音正在形成更大的shichang影响力。tong时,退市制度的完善也使得不良资产可以更畅通的合理清退,shichang生态得以优化。

第三,A股shichang并不缺少zijin,缺乏的是对于增量zijin的吸引力。而吸引增量zijin入场的最佳方式之一恰恰就是发行最有质量的上市公司,在动态演进中保持投融资平衡。

众所周知,A股shichangzijin内外援众多。仅就较大的数据来看,百万亿元的资管规模已经证明了内援的潜力。其中,银行理财子公司更是与资本shichang最具“搭档相”的增量zijin之一。根据规定,银行理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票,而客户对于财富保值增值的实际需求也敦促着银行理财子公司加大权益类资产配置。此外,配置比例有较大提升空间的保险zijin、养老zijin等增量zijin也都是千亿元量级起步。

就外援而言,随着我国资本shichang主动扩大对外开放,对外创xin合作增强,进一步创造长期外资进得来、留得住的环境,A股shichang“不差钱”也将是毫无疑问的。

此外,我国目前拥有全球规模最大、交易最活跃的投资者群体,tong时,我国人均GDP即将突破1万mei元大关,满足renmin群众ri益增长的财富管理需求,也是xin时代资本shichang发展的重要使命。笔者认为,在上市公司借助资本shichang提质增效的进程中,其创造的财富也将反哺于资本shichang和实体经济,从而形成良性的循环带动,向易zhuxi所要求的——“敢担当善作为,站稳renmin立场,努力shixianxin时代资本shichang高质量发展”稳步前进。

(责任编辑:蒋柠潞)



 zhongguo经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

打开微信,点击底部的“发现”,使用 “扫一扫” 即可将网页分享到我的朋友圈。

本文来自马连洼南路新闻,由【中级投稿人:丁子宸】 原创原创,欢迎观赏。

资本市场,实体经济,A股市场,上市公司,投融资

您可能还会对下面的文章感兴趣:

最新评论 查看所有评论
加载中......
发表评论